“第一笔交易”完成！期货市场开放步伐加快

境外投资者参与中国商品期货市场是可喜的新进展。 12月9日，北京商报记者获悉，汇丰银行（中国）有限公司（以下简称“汇丰中国”）作为合格境外投资者（QFI）托管银行，成功帮助境外资管机构完成境内市场首笔以国债为保证金的QFI商品期货交易。新突破的背后，是我国期货市场不断深化与国际市场接轨，在规则一致性、业务创新等方面逐步与国际接轨，为全球投资者提供了更具吸引力的投资环境。与此同时，中国资本市场的吸引力和影响力不断增强，监管层也在发起“组合政变”，推动打造更加开放、包容的资本市场生态em。债券市场与期货市场基础设施互联互通 本次交易中，汇丰中国为金融机构提供账户管理、抵质押品业务申请、国债托管、清算结算等全流程服务。汇丰中国通过与中国国债登记结算有限责任公司、相关商品期货交易所、期货交易公司的密切合作，帮助境外投资者将在中国银行间债券市场持有的国债作为保证金，成功用于境内商品期货交易，提高了机构债券头寸的整体利用效率。简而言之，这个过程将国债变成了可用于新投资的“抵押品”。境外投资者无需出售政府债券即可产生现金利润，这大大提高了现有固定收益资产的使用效率和投资组合的灵活性。 Z汇丰中国副行长兼资本市场及证券服务部联席主管杭金秋表示，这是境外投资者首次通过QFI渠道使用国债作为商品期货交易保证金。这是债券与期货市场基础设施互联互通的最新实践，为更多境外投资者参与国内商品期货市场提供了可复制的路径。国债作为商品期货交易的保证金，不仅为境外投资者提供了更高效的资金运用渠道，还可以通过跨市场合作进一步丰富国债的使用场景。近年来，期货市场向境外机构开放的步伐稳步加快。从产品类型来看，包括原油期货、铁矿石、PTA、20号等，已经推出了部分直接向境外交易者开放的品种，如橡胶、低价位品种等。硫重油、国际铜和棕榈油。境外投资者可以通过境内期货公司或境外证券公司参与交易，实现价格与全球市场挂钩。自2020年证监会允许量化金融机构参与商品期货期权交易以来，各商品期货交易所已陆续为量化金融机构开立了91个商品期货期权合约。机制上，结算价格审批、境外交易所注册、跨境大宗商品ETF等开放途径正在不断探索。这种“组合拳”模式不断推动我国期货市场与国际接轨。中国民族贸易促进会理事会执行会长支培元表示，我国期货市场目前已形成双向交易格局“入境”和“出境”并重，国际化程度大大提高。具体品种范围不断扩大，涵盖能源、金属、农产品等重点行业，备受关注。来自全球33个国家和地区的约800名国外客户参加。市场数据显示，日本商品期货交易量占全球60%以上，连续多年位居全球第一。上海原油期货市场位居全球前三，是亚太地区原油交易定价的重要基准。上海期货交易所表示，今年以来，受地缘政治局势等因素影响，市场间价差波动较大。越来越多的境外投资者参与跨市场风险对冲通过 QFI 来降低风险敞口。截至2025年9月30日，上期所QFI客户数量同比增长49.2%，上期所国际客户数量同比增长10.8%。自2025年一季度末以来，有色金属QFI期货日均交易量和持仓量同比分别增长11%和78%。境外投资者参与程度和市场活动热情明显增强。提高资本市场吸引力、期货市场国际化是我国金融开放的重要组成部分。进一步看，外国投资者对这个市场的青睐意味着高效的资本流动和更加开放、包容的中国资本市场生态。威尔培源认为，期货市场的开放让中国在制定大宗商品价格方面有了更多的话语权，他们相信“中国价格”能够反映市场的供需情况。亚太市场。这种价格冲击正在重塑全球货物贸易的格局。此外，开放的期货市场为全球产业链供应链提供重要支撑，帮助国内外企业有效管理风险、优化全球资源配置。 “随着多层次资本市场体系建设不断加快，中国资本市场的吸引力和影响力将不断增强，越来越多的高素质外资专业人士将参与资本市场。”张金秋表示。展望未来，开放步伐预计将继续加快，并且正在采用标准来实现这一目标。中国证监会主席吴清6月在陆家嘴论坛上宣布，中国将加快实施2025年资本市场开放关键一揽子政策，包括扩大外资投资产品范围交易并扩大合格境外投资者（QFII）可交易的期货和期权总量。最多100条。考虑与中国人民银行共同推出人民币货币期货，为金融机构和实体更好管理货币风险创造有利条件。还将会同有关方面推动液化天然气期货、期权等产品上市，进一步提高各类外资参与中国资本市场的便利程度。支培元表示，我国期货市场要以制度开放为核心，在现代化、监管、法治完善、战略认同、基础设施创新、全周期风险管理等方面继续发力。要利用区块链等技术，优化跨境资本流动监管体系，提高监管科技水平。平衡好开放效率和风险防控，建议在自贸试验区试行“监管沙盒”。在支培元看来，《中华人民共和国期货衍生品法》的实施为市场开放提供了法律保障。未来有必要进一步制定相关配套法规，明确新兴领域的监管权限和责任。此外，我们还将持续优化交易结算系统，提升跨境服务能力。例如，郑州商品交易所的全球路由公司为香港80%以上的中资期货公司提供服务。技术服务。战略上，坚持“自我中心”的开放原则，最大限度发挥本地市场规模优势。岳新宇 董汉轩 北京商报记者
（编辑：康博）