中国硬科技资产为何受A股市场青睐

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12月17日，木犀股份在科创板正式挂牌。首日交易股价上涨693%，市场对投资兴奋不已。此外，本月早些时候，半导体领域的另一颗明星摩尔线程(Moore Thread)首日交易涨幅超过400%。今年以来，新一代信息技术、新材料等一批新兴战略产业硬科技公司登陆A股市场，不少公司股价首日上涨数倍，吸引市场关注。 A股市场硬科技资产日益受青睐的现象，体现了国家创新驱动发展战略和产业转型升级的方向，正在加速走向明确的市场共识。这不仅体现了单个企业的资本追逐，也体现了市场对中国自主创新能力和硬技术长期增长价值的信心。这也意味着资本正在以前瞻性的视角重新评估核心技术在未来经济格局中的战略地位。在笔者看来，中国硬科技资产在A股市场的“走红”主要得益于三个根本性驱动力。第一，符合国家战略和政治方向。领先的科技公司依靠科技中心逻辑和战略资源配置的迭代创新能力来保证整个周期的增长。随着全球科技竞争的加剧，硬技术研究已经超越了纯技术的范围，成为保障国家产业链安全、引领发展的战略核心。党的二十大报告明确指出，我国将“加快实现高水平科技自主自力更生”，强调“要结合国家战略需要，结合力量开展原创性、领先性科技研究，坚决打赢重大核心技术攻坚战”。围绕这一目标，“十四五”期间，我国将重点发展信息技术、新一代信息、新能源、新材料等战略性新兴产业，推动创新链、产业链、资本链深度融合，推进国家战争，着力系统构建科技能力体系。作为一个重要的作为国家战略科技实力的重要组成部分，科技龙头企业正在通过不断的技术迭代和产业化突破，将制度优势转化为可持续的创新能力和竞争力。这不仅鼓励了新兴产业集群的发展，也将企业自身的成长轨迹与国家长远战略目标深度对接，产生超越传统产业周期的内生韧性。其次，资本市场生态日益成熟，制度创新红利增强，市场价值发现能力增强，促进优质科技资产合理定价。近年来，资本市场全面深化深化改革，科创委“1+6”改革政策加快推进，为资本市场提供了更多便利。为研发投入高、盈利长期的硬科技企业提供完善的上市融资路径，进一步加大对前沿技术领域的支持力度。在此情况下，保险公司、公募基金等机构投资者加大中长期资金进入市场的力度，进一步增强市场定价和价值发现能力，推动资本更加精准地识别和配置核心竞争力的硬科技资产，促进技术、资本和产业之间的高水平循环。第三，重构科技资产估值逻辑，增加战略成长价值和预定资本对核心科技资产的权重。中国硬科技资产在A股颇受欢迎。根本原因在于资本市场科技资产估值逻辑的结构性重构。资本就是制度主动重新评估长期技术壁垒和战略增长的价值。此次估值逻辑的重构，并非脱离公司基本面，而是将定价标准从“过去的盈利能力”转变为“未来的技术话语权”。这不仅体现了资本的繁荣本质，也凸显了资本市场促进创新要素优化配置的重要能力。随着资本市场投融资综合改革的深入，拥有核心技术和自主创新能力的硬科技将让更多投资者通过长期价值投资分享企业成长红利，不断增强资本市场高质量发展的内生动力。 ——市场机制有望进一步优化，让更多资金精准流向企业。
（编辑：吴晓娟）